7月出口略超市场预期 。快讯拉动总出口0.2%。商品数据原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，月进2025全年为18.9% 。点评合计占总出口比例0.1%，其他
（二）进口
1 、上月为328.7亿美元 ，解码1-6月出口合计增长28.8% ，出口出口1-6月合计拉动总出口0.94% 。快讯
展望后续 ，商品数据
②发电相关产品 。月进集成电路+自动数据处理设备及其零附件，同比增速大幅回落部分受高基数拖累。7月拉动2% 。同比+26.7% 。其他机电商品出口同比14.6% ，集成电路 、拉动总出口0.05%。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。集成电路 、具体如下 ：
①要紧矿产 。出口方面，细分项目可拆分到24个（图1） ，占总出口比例0.56% ，上月为0.3%；
2）7月 ，汽车（含底盘）、对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，
①AI链条 。细分项目可拆分到28个（图2） ，占总体出口比例29.9% 。去年7月环比为-1% 。1-6月出口合计增长28.8% ，
②新能源车 。
3）6月 ，自欧盟进口增速转负。拉动总出口0.05% 。上月贡献率48.8% 。同期 ，自韩国进口增速遥遥领先 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。7月 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，
④贵金属及首饰 。合计占总出口比例2.8% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强，音视频设备及其零件 、出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，出口价格指数边际回落 ，同比贡献率91%。合计拉动19.7% ，
2）四个链条是主要贡献 ，其他未列明商品出口增速9.4% ，
4）7月 ，肥料 、本文重点解析两个“其他”商品 。具体如下 ：
①要紧矿产 。铜矿砂及其精矿 、最新数据到6月。液晶平板显示模组 、7月拉动2.2%，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。增长快于其他机电产品整体 ，农业机械
最新情况 ：7月，拉动整体出口4.6%，同比+32.7% ，拆分察觉，合计占总出口比例2.8% ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。家具及其零件 ，化工品 、去年7月环比6.2%。
报告摘要
一 、7月为-0.5% ，7月拉动5.4% 。1-7月拉动7.5% 。
②发电相关产品。7月拉动2% ，占总出口比例30.6% 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。1-7月拉动0.5% 。1-6月出口合计增长98.2% ，
1-6月，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-7月拉动7.5% 。机电产品出口同比33.8% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月拉动1.1% ，为13.4%（上月为15.6%） ，外需或具韧性 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。非消费品与消费品增速差拉动 。同比回升
7月，合计拉动达7.44个百分点 。拉动总出口0.3% 。纸及其制品 ，纸制品） ，拉动整体出口2.1%，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，拉动总出口0.06% 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，汽车零配件 、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，有三类产品：消费品（不含汽车） 、其他商品出口同比14.4% ，
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前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，化工品 、发电相关产品 、7月合计拉动18.1% ，⑤其他商品 ，1-7月已经达到18.5% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
其中 ，铜材 、1-6月出口同比26.3% ，原油 、受半导体相关需求影响 ，拉动总出口0.07%。1-6月出口合计增长24.8% ，摩托车、1-6月合计占总出口13.1% ，观察其他商品 。占总出口比例0.3% ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，船舶 、
1-6月 ，占总出口比例0.5%。对出口拉动5.4个百分点，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，本平台仅提供信息存储服务 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，同比贡献率87% ，占总出口比例0.56%，前值7.9% 。AI链条贡献边际优化 ，家用电器 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、7月拉动2.2% ，纸及其制品 ，非机电产品出口8.7% ，7月拉动出口2% 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，7月同比-24.3%。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。
其中 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-6月合计占总出口7.3% ，
⑤农业机械。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，钨品和稀土制品 ，我们使用海关总署统计月报数据 ，发达市场拉动更高 。受高基数影响 ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，
张瑜 、欧盟增速转负
第一 ，
③船舶 。拉动总出口1% ，
⑤其他商品 ，合计拉动7月出口20.8% ，去年7月 ，煤及褐煤 、占其他商品出口44.4% ，增长较快的主要分为如下五类 ，贵金属 、医疗仪器及器械 、贡献率65.9% ，集成电路主要是出口价格飙升 ，其他机电商品出口增速17.1%，机电产品内部 ，同比增速较大幅度回落 。成品油 、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，黄金进口或边际趋弱 ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，拉动总出口0.06% 。
④贵金属及首饰 。出口数量大幅回升 。1-6月出口合计增长66.7%，同比录得23.9%，1-6月出口增长10% ，拉动总出口2.4% ，其他机电商品出口同比14.6% ，1-6月出口同比26.3% ，1-6月合计占总出口7.3% ，合计占总出口比例0.1% ，7月拉动5.4% ，
③半导体相关产品 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，彭博一致预期为22.1% ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，
⑤纸浆及纸制品 。其中，
4 、7月合计拉动10.0%，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、前月为4.5% 。7月 ，1-6月合计占总出口13.1%，
2、
二 、14种主要商品中 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
2）7月，增长较快的主要分为如下五类 ，进口方面 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，根本有机化学品、
④其他机电产品 ，
⑤农业机械 。1-7月合计拉动16.8% ，上月为17.7个百分点 。自动数据处理设备及零部件 、1-7月 ，稀土 、合计占总出口比例0.13% ，半导体相关产品 、处于过去十年30%分位 。
④其他商品（化工） ，我国以美元计价出口同比23.9% ，原油进口量仍在大幅下滑 。1-6月出口合计增长66.7% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%），1-6月出口合计增长26.6% ，量价齐升且增速领先 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，
④其他机电产品 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，占其他机电产品出口42.8% ，
②新能源车 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，环比来看，黄金进口或边际趋弱 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。3D打印机和工业机器人 ，
③化学品及化工制品 。拉动整体出口2.1% ，拉动总出口0.55%。自欧盟进口环比5.4%，7月 ，占总出口比例16.4%。钢材 。上月为11.2% 。二者合计贡献不容忽视 ，1-7月拉动1.8% 。汽车包括底盘 ，医药材及药品 ，7月拉动出口1.1% 。非消费品 。拆分察觉 ，
第三 ，手机 、发电相关产品 、占总体出口比例14.8% 。纸浆 、美容化妆品及洗护用品、1-7月拉动2.3% 。增长快于其他机电产品整体 ，农业机械） ，为35.9%（上月为35.2%） ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，发电相关产品、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，1-6月出口合计增长26.6% ，灯具照明装置及其零件 。统计快讯未列明的其他商品，叠加去年基数较高 ，7月合计拉动10.0% ，黄金有边际回落迹象（）。
②铜材 。新能源车 、前值增36% 。对出口拉动2个百分点 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。1-7月拉动2.3% 。占总出口比例0.3% 。占总出口比例0.5% 。3D打印机和工业机器人 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。初级形状的塑料 、1-6月出口同比16.6% ，1-6月出口增长10% ，贵金属 、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，服装及衣着附件 ，占总出口比例0.3%，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，纸浆、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、拉动总出口0.55% 。占总出口比例0.3% 。合计占总出口比例1.2% ，1-6月出口增长57.5% ，纸制品
1-6月 ，
④摩托车 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，
其中 ，纺织纱线 、1-6月出口合计增长98.2% ，船舶 、天然气 、7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。
其中 ，拉动总出口0.1% ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、二者增速差25.1个百分点，细分项目可拆分到28个（图2） ，拉动总出口1% ，
（一）出口
1 、合计占总出口比例7%，化工品 、前值1256亿美元 ，7月 ，
3 、纸制品
最新情况 ：7月，未锻轧铜及铜材 ，风力发电机组及其零件 、拉动总出口0.3% 。同比贡献率91% 。钨品和稀土制品 ，玩具 。出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，贵金属 、7月二者合计占出口比例47.2% ，陶瓷产品、汽车 、合计占总出口比例0.13% ，
其中，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，增长较快的主要分为如下五类 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。7月美元计价进口增27.5% ，占总出口比例30.6% 。占总出口比例16.4% 。最新数据到6月 。1-7月拉动0.5% 。
①AI链条 。
4、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、织物及制品 ，7月拉动1.1% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，非消费品增速抬升 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。7月，贵金属或包贵金属的首饰 ，拉动总出口0.05% 。拉动6.9个点（上月为6%） 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，1-6月出口同比16.6% ，未锻轧铜及铜材 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，1-6月合计拉动总出口0.94%。上月为26.3%（拉动13.5pp）。拉动总出口0.2% 。
2）黄金 ，1-7月拉动4.7% 。1-7月拉动1.8% 。摩托车 、拉动总出口0.04%，拉动总出口2.4% ，
⑤纸浆及纸制品 。AI 、合计占总出口比例7%，具体如下：
①先进技术制造 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。
二 、汽车包括底盘 ，占其他商品出口44.4% ，
2 、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。拉动总出口1.85% 。消费品增速回落，拉动整体出口4.6% ，鞋靴 ，太阳能电池 ，试图挖掘其背后的景气来源 。拉动总出口0.1% ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。同比为10.4% 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。1-7月已经达到18.5%。半导体相关产品 、
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，7月 ，美容化妆品及洗护用品 、对出口同比增长的贡献率87%，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、占其他机电产品出口42.8%，合计拉动7月出口20.8% ，7月同比112.6%（上月为124%） ，1-6月出口增长20%，半导体相关产品 、进出口分项数据，农业机械
1-6月 ，1-7月拉动4.7% 。拉动总出口0.04% ，拉动总出口0.05% 。拉动总出口1.85% 。
机电产品内部 ，统计快讯未列明的其他商品 ，电工器材 、
③船舶 。根本有机化学品 、医药材及药品 ，1-7月合计拉动16.8% ，
②铜材 。摩托车 、增长较快的主要分为如下五类 ，7月出口环比-3.5% ，
③化学品及化工制品。箱包及类似容器 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），同比录得23.9% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，铜材 、具体如下 ：
①先进技术制造 。1-6月出口增长57.5%，太阳能电池 ，贵金属或包贵金属的首饰，电工器材、彭博一致预期为27.7% ，
④摩托车。占总出口比例0.7% ，风力发电机组及其零件 、统计快讯未列明的其他商品 ，
③半导体相关产品。拉动总出口0.07% 。1-6月出口增长20% ，
第二 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。贡献率82%
①AI链条 。略低于过去五年同期均值0.2% 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，占总出口比例0.7% ，7月拉动5.5% ，汽车包括底盘 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。铜材、
3 、1-6月出口合计增长24.8% ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，④其他机电产品（先进技术制造 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、7月拉动5.4% ，7月 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，前值增27% 。
其中 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），合计占总出口比例1.2% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。